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钢铁动态

全球钢材市场不确定性加大

  美国信息服务提供商世界钢铁动态(WorldSteelDynamics,WSD)在去年年末发布的报告中认为,全球将迎来三个“寒潮?#20445;?#19968;个是全球经济增速减缓;一个是原油、铝、铜、镍等特定商品价格走低;还有一个?#21069;?#25324;中国、美国在内的钢铁市场压力加大。然而一些寒意在2019年年初消散,螺纹钢价格出?#22336;?#24377;,但2019年夏天,由于中国螺纹钢的供应过剩(约68家钢厂争夺市场份额),螺纹钢出口价格下行压力将重现。 
未来可能出现以下情形
2019年1月,HRB出口价格每吨下降25美元到大?#27982;?#21544;465美元(FOB价)。这个价格大致与中等成本钢厂的运营成本一致。由于钢铁澳门威尼斯?#26031;?#32593;主要原材料价格的下跌,成本可能会下降20美元/吨。2019年春天,HRB出口价格上涨至每吨650—700美元(FOB价)。这是一个短期价格,因为当它被运到国外港口?#20445;?#23427;的价格将高于许多国家的国内价格。很多人可能会对HRB出口价格短暂上涨感到疑惑,但WSD对全球经济增长表示乐观,原因如下:不太担心全球贸易摩擦会?#29616;?#38459;碍全球经?#32654;?#24352;;长期看,10年期美国国债利率?#28304;?#20110;宽松状态。
也许在下半年,或者更有可能是在2020年,HRB出口价格将大幅下跌,远低于当前的每吨490美元。与此同?#20445;?#20013;国国内的HRB出厂价?#29992;?#21544;440美元降到每吨375—400美元。当然,鉴于中国的?#22270;郟?#20013;国钢厂将在世界市场上提供超?#22270;?#30340;HRB,HRB的出口价在下一个低迷期可能会短暂降至每吨400—425美元(FOB价)。
螺纹钢价格下跌
2018年7月1日以来,全球钢材?#25512;?#20182;大宗商品市场的价格大幅下跌。自2018年7月初以来,螺纹钢FOB价格每吨下跌约110美元或20%,?#29992;?#21544;约600美元降至每吨490美元。目前的报价区间很大,俄罗斯钢厂的?#25237;?#20135;品价格约为每吨465美元,中国钢厂的价格约为每吨480美元,其他一些大型亚太钢厂每吨仍在520美元至550美元之间。中国出厂价自2018年11?#36718;?#26092;以来已?#29992;?#21544;482美元跌至每吨453美元。美国现货价格自2018年7月初以来已下跌至每吨860美元,而2017年7月的短暂峰值为每吨1006美元(基于WSD的钢铁基准市场数据)。
未来几个月没有价格“死亡螺旋”
螺纹钢出口价格从2018年春季最高点累计下跌约120美元每吨。而且,WSD认为价格可能会跌至465美元每吨,或者每吨再下跌25美元。然而,如果存在价格“死亡螺旋?#20445;?#20215;格将会降至每吨375—400美元,这意味着,价格接近或略低于中等成本工厂的边际成本(届时原材料价格也将低于当前价格)
以下是WSD认为价格“死亡螺旋”不会出现的几个原因:
一是2016年秋季以来,全球钢铁行业进入“保护主义时代?#34180;?#35768;多国家的钢铁制造商迫?#34892;?#35201;这个新的“时代?#20445;?#22240;为并购、提高集中度等行为并不能帮助他们恢复其在全球市场的“定价能力?#34180;?0年前,出口钢厂的数量?#35748;?#22312;少得多。行业新的保护主义时代是始于2016年春季,当时螺纹钢价格暴跌至每吨270美元(FOB价格),大约低于中等成本的非中国和中国钢厂的边际成本的40—70美元每吨。
二是钢铁制造商的原材料价格尽管最近有所回调,但总体上?#28304;?#20110;相当高的水平。炼焦煤和冶金焦仍然供不应求,炼焦煤方面,一个重要因素是澳大利亚的港口和铁路运输问题;冶金焦方面,从2017年夏天开始,中国政府针对空气污染过于?#29616;?#30340;单位,要求其关闭焦炉。澳大利亚FOB硬焦煤的价格?#29992;?#21544;225美元降至每吨215美元,从中国港口出口的冶金焦?#29992;?#21544;375美元降至每吨350美元。
铁矿石球团相对烧结粉矿具有很高的溢价,球团每吨大约62美元,而运往中国的62%铁矿粉大约59美元/吨。烧结机可以将烧结粉转化为烧结矿——成本约25美元/吨,但是由于很多烧结机污染?#29616;兀?#25919;府要求将其关闭,因此球团矿的需求十分强劲。
美国钢厂使用的碎钢屑价格偏高,约为345美元/吨。WSD认为碎废钢在使用价值上与铁矿石和炼焦?#33322;?#36817;。运往?#28860;?#20854;港口的重熔废钢(80∶20)价格也偏高,最近每吨下降10—15美元至每吨320美元左右。中国的重熔废钢价格约为每吨315美元,这是一个相当高的价格,原因如下:中国废钢供应量大幅增长——每年增长约9%;为阻止废钢外流,中国对废钢出口征收40%的关税;新颁布的进口废钢的新标准大大减少了废钢进口量,因为海关拒绝黑色金属低于99%的废钢。
美国优质废钢的价格较高,每吨380—400美元。与拥有自营铁矿石矿山的低成本钢厂相比,基于电炉的小型钢厂螺纹钢的运营成本约高出50美元/吨。
三是在因节假日因素造成的季节性下滑后,全球钢铁需求在2018年四季度保持稳定。全球钢铁产量仍接近历史最高水平,年产量约18.5亿吨。2018年10月,中国钢厂年化产量为9.72亿吨,同比增加1.4亿吨;而10月全球钢铁产量同比增长9%。
四是全球钢铁需求受益于许多国家固定资产投?#25163;?#20986;(FAI)的上升。由于就业增长是所有国家政策制定者最关心的问题,而?#26031;?#26234;能正在加速创造取代工人的机器和软件,政策制定者正在寻求增加资本支出和建设项目,?#28304;?#20316;为创造更多就业机会的手段。
五是鉴于目前各国国内市场价格高且产量强劲,与几年前相比,更少的钢厂愿意以超?#22270;?#26684;出口钢材。相反,当利润空间很薄?#20445;?#35768;多钢厂享受该行业“?#24179;?#21033;润时代?#34180;?#20986;口增加可能被视为工厂收支平衡的必要条件。注意,国内市场吨钢利润越高,钢厂出口意愿越低。
小结
2018年7月1日至2018年11月,全球钢材?#25512;?#20182;大宗商品市场的价格大幅下跌,WSD认为螺纹钢价格“死亡螺旋”不会出现,主要原因如下:宏观方面,贸易摩擦不会?#29616;?#38459;碍全球经?#32654;?#24352;,全球货币供应宽松,利率水平将处于?#31995;?#27700;平;钢铁行业方面,2016年秋季以来,全球钢铁行业进入“保护主义时代?#20445;?#38050;厂正享受该行业“?#24179;?#21033;润时代?#20445;?#38050;厂出口意愿?#31995;停?#21407;料方面,钢铁原材料价格总体上?#28304;?#20110;相当高的水平,中等成本钢厂的运营成本对价格支撑较强。另外,受益于许多国家固定资产投?#25163;?#20986;的上升,全球钢铁需求保?#21046;?#31283;增长。
但WSD对2019年下半年螺纹钢出口价格表示担忧。由于2019年夏天,中国螺纹钢的供应可能出现过剩,螺纹钢出口价格下行压力将重现,中国钢厂将为世界市场提供超?#22270;?#30340;HRB,HRB的出口价在下一个低迷期可能会短暂降至每吨400—425美元。
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